OpenAI'ın Yıllık Gelirinin Beklenenden 20 Milyar Dolar Daha Düşük Olduğu Ortaya Çıktı
Kısa süre önce yıllık gelir temposunun 70 milyar dolara yaklaştığı iddia edilen OpenAI'ın, yatırımcılarına gerçek rakamın 50 milyar dolar civarında olduğunu bildirdiği ortaya çıktı. Financial Times tarafından paylaşılan detaylara göre, aradaki 20 milyar dolarlık fark, yatırımcıların şirketi rakibi Anthropic ile doğrudan kıyaslama çabalarından ve farklı gelir hesaplama yöntemlerinden kaynaklanıyor. Şirketin devasa sermaye harcamaları ve gelir tablolarındaki bu düzeltme nedeniyle merakla beklenen halka arz (IPO) takviminin de 2027 başına ertelendiği belirtiliyor.
Öne Çıkan Başlıklar
- OpenAI'ın yıllıklandırılmış gelirinin 70 milyar dolar değil, yaklaşık 50 milyar dolar olduğu yatırımcılara bildirildi.
- 20 milyar dolarlık sapmanın, yatırımcıların bulut gelirlerini de hesaba katan Anthropic ile OpenAI'ı doğrudan kıyaslama çabasından kaynaklandığı belirtildi.
- OpenAI üçüncü taraf bulut sağlayıcıları üzerindeki satışları Anthropic gibi doğrudan gelir hanesine yazmıyor.
- Mart ayında 122 milyar dolar toplayan şirketin devasa operasyonel ve model eğitim maliyetleri kârlılık baskısını artırıyor.
- Önceden daha erken tarihlerde yapılması planlanan OpenAI halka arzının (IPO) 2027 başlarına ertelendiği bildirildi.
Yapay zekâ ekosisteminin lideri OpenAI hakkında çıkan son finansal raporlar, şirketin gelir projeksiyonlarına dair önemli bir gerçeği gün yüzüne çıkardı. Geçtiğimiz günlerde basına sızan ve OpenAI'ın yıllıklandırılmış gelirinin (run rate) 70 milyar dolara ulaştığını öne süren iddiaların aksine, şirketin yatırımcılarına gerçek gelirin 50 milyar dolara yaklaştığını ilettiği bildirildi. Financial Times'ın ulaştığı bilgilere göre, daha önce basına yansıyan 70 milyar dolarlık abartılı tahmin, şirketin yatırımcılarının Anthropic'in gelir temposuyla doğrudan bir karşılaştırma yapma arzusundan türetildi.
İki yapay zekâ devi arasındaki bu hesaplama uçurumu, gelir muhasebeleştirme yöntemlerindeki temel farklılıklardan kaynaklanıyor. Anthropic, yıllık gelir projeksiyonlarını hazırlarken bulut ortakları (örneğin AWS veya Google Cloud) üzerinden gerçekleştirilen satışları da doğrudan bilançosuna dahil ediyor. Buna karşılık OpenAI bu tür üçüncü taraf bulut satışlarını kendi doğrudan yıllık gelir temposuna eklemiyor; bu da iki şirketin kağıt üzerindeki finansallarının doğrudan karşılaştırılmasını yanıltıcı hale getiriyor.
OpenAI, özellikle son dönemde aldığı devasa yatırımların karşılığını vermekte ve yüksek operasyonel maliyetlerini kârlılıkla dengelemekte ciddi bir baskı altında bulunuyor. Şirket yalnızca Mart ayındaki son yatırım turunda 122 milyar dolar toplamış, ancak daha önce sızan 2025 mali verilerinde yaklaşık 13 milyar dolar gelir elde etmesine rağmen bundan çok daha yüksek bir harcama grafiği çizdiği görülmüştü. Gelişmiş modellerin eğitilmesi ve sunucu altyapısının işletilmesi maliyetleri katlanarak artarken, gelirlerin açıklanan hedeflerin gerisinde kalması finans çevrelerinde soru işaretleri yaratıyor.
Bu finansal tablonun doğrudan bir sonucu olarak, OpenAI'ın planlanan halka arz süreci de yeniden takvimlendirildi. Daha önce bu yıl içinde gerçekleşebileceği konuşulan halka arzın (IPO), şirketin gelir metriklerini ve kârlılık yol haritasını daha sağlam bir zemine oturtmak amacıyla 2027'nin başlarına ertelendiği kaydedildi. OpenAI cephesi konuya ilişkin resmi bir açıklama yapmaktan kaçınırken, yapay zekâ pazarındaki değerleme çılgınlığının yerini daha temkinli bir finansal denetime bıraktığı gözlemleniyor.
YZ Yorumu
Yapay zekâ sektöründe gelir hesaplama standartlarının netleşmemiş olması, şirket değerlemelerinde yanıltıcı tablolara yol açabiliyor. OpenAI'ın halka arzını 2027'ye ötelemesi, şirketlerin sadece ham model büyüklüğü ve abartılı değerlemelerle değil, sürdürülebilir bir kâr-zarar dengesiyle piyasaya çıkma zorunluluğunun bilincine vardığını gösteriyor.
Yapay zekâ tarafından üretilmiştir.